在高市早苗胜选后的首个交易日,日本股债汇市场不出意外地出现剧烈波动。
截至第一财经记者发稿时 ,日经225指数、日本东证指数盘中均创历史新高 。其中,日经225指数上涨2063.93点,涨幅4.51%报47833.43点 ,首次站上47000点;日本东证指数一度涨超3%。
日本企业(中国)研究院执行院长陈言告诉第一财经记者,6日一早资本市场的表现符合市场预期,“就财政和经济政策而言,高市紧随安倍路线 ,一直主张积极的财政政策,因此,日股暴涨背后的逻辑便是 ,在宽松政策主导下,当资金没有其他好的投资标的时,必定会流向股市。 ”
在4日的日本自民党总裁选举中 ,64岁的高市早苗力压小泉进次郎胜出 。“与其说感到高兴,不如说真正的困难才刚开始!我要工作,工作 ,再工作,工作。”高市在胜选后如是表示。
10月15日,日本政府和自民党将召集临时国会 ,进行新首相指名选举,选出新首相,并组建新内阁。尽管自民党在参众两院均为少数派,但由于在野党内部并未谈拢 ,无法一致行动,在席位数上,自民党仍将占优 。据新华社报道 ,高市就任自民党新总裁后,将大概率成为新一任日本首相。
对于这一结果,日本现任首相石破茂表示:“(日本)需要的不是分裂与对立 ,而是合作与宽容。在现在这种复杂的国际形势中,希望她不会将日本带入歧途,这也需要大家一起努力 。”
高市交易
其实日本资本市场在选前(3日)就已经出现了所谓的“高市交易 ” ,押注高市当选自民党总裁,看多股票,同时看空日本国债 ,尤其是长期国债。Pepperstone Group Ltd. 、野村证券等机构策略师均认为,高市上任利好日本股市,日元和长期国债则将面临压力。
6日,在日股开盘拉升之际 ,日元兑美元汇率大幅走弱1.5%,逼近150的关键水平;日元兑欧元汇率已跌至历史新低 。综合瑞穗、野村、高盛 、三菱等机构的分析,高市胜出后 ,日元兑美元可能会贬值至150~160区间,日本央行加息步伐将放缓。
日本的债券市场同样波动剧烈,对未来财政扩张的担忧推动长期利率走高 ,日本40年期国债收益率一度飙升14个基点至3.52%。
福冈金融集团首席策略师、前日本央行官员佐佐木寿郎(Tohru Sasaki)表示:“高市将使日本央行的加息更为困难,因此短期收益率会下降 。与此同时,她大概率会扩大财政支出 ,这对国债是利空。收益率曲线趋陡或将成为最为可能的市场反应。”
但是陈言表示,需要注意的是,不会因为日元的贬值使得日本出口有所增加 ,反而会加大日本进口的负担 。从长远来看,这对日本经济非常不利。他预计,日股年底将从高点回落,日元将持续走软 ,如果高市届时没有很好的对策,这将动摇她的执政基础。
彭博高级经济学家木村太郎(Taro Kimura)告诉第一财经记者,当前断言日本的宏观经济环境发生变化还为时过早 ,此前市场的焦虑情绪已经在推升长期收益率,债券在定价时可能已经计入了高市接任的风险。
当然,木村也表示 ,继任首相会在经济方面面临重大挑战 。持续的通胀不仅在严重影响日本民众的生活水平,也在不断加剧政策不确定性,让新政府继续面临复杂的考验。
执政前景如何
“日本政坛近些年波动的最大原因就在于安倍派的黑金丑闻。昔日的‘安倍经济学’并没有把日本带入新的发展轨道 ,如果当前希望继承安倍的做法,其实在今天的日本是行不通的 。”他分析道,“也正是因为黑金丑闻没有得到妥善的处理 ,岸田文雄一年前辞职了,继任的石破茂也是如此。如今安倍派的接班人上台,这其实与当前日本的政治环境背道而驰。这也是为何外界起初认为小泉获胜的可能性更大的原因 。”
复盘投票环节,陈言认为:“相对高市 ,小泉还是太年轻、资历太浅,以小泉的岁数(44岁)来执掌今天的日本风险太大。这或许是所有党员、党友以及第二轮投票中47个都道府县的自民党支部最终支持高市一个比较重要的原因。 ”
陈言告诉第一财经记者:“与其说他们支持高市保守的政治主张,不如说是对小泉的不信任 。”
在陈言看来 ,此次包括高市在内的候选人都没有拿出令人印象深刻的 、针对高物价的经济对策,“比如大家都提到要发放补贴以应对当前的经济状况,但需要解决钱从哪儿来的问题。”与此同时 ,他还表示,高市此前有在美国求学的背景,其实对美国非常了解 ,深谙美国的政治、学术和舆论,但在竞选中没有提出清晰的对美政策,也没有提及后续日美贸易如何开展的问题。
在此前竞选的电视辩论环节 ,当主持人要求高市在内的五位候选人用英文描述未来的日美关系时,仅茂木敏充与林芳正用流利的英文来应对 。日媒表示,这让人不由地为高市未来如何与美国特朗普政府打交道捏一把汗。
根据此前达成的日美贸易协定,美方将对日本进口商品的关税税率由25%降至15%。但是 ,陈言认为,为抵消关税影响,日本企业其实是很难在现有基础上再赚到15%的利润 ,“在这种情况下,美国高关税成了拖累日本经济发展的巨大负担。 ”
木村认为,高市会努力维持日本与美国的紧密关系 ,但落实美日贸易协定中的争议条款——特别是5500亿美元投资承诺——将是新政府不得不应对的政治风险 。
对经济问题的模糊、对日美关系的回避,以及似乎听不到与最重要邻国关系改善的呼声,在陈言看来 ,高市若不直面上述问题,将使得未来的执政变得非常困难。
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